Quels sont les risques des produits structurés ?

Encore peu connus du grand public, les produits structurés sont un investissement intéressant pour celles et ceux qui souhaitent diversifier leurs placements financiers. Même s’ils peuvent paraître très complexes, ils permettent de donner accès aux marchés financiers, tout en protégeant votre capital. Toutefois, ils présentent un certain nombre de risques que nous allons détailler ensemble et tenter de contourner. Suivez le guide !

Qu’est-ce qu’un produit structuré ? 

Avant toute chose, il est sûrement bon de revenir rapidement sur la définition des produits structurés. C’est un produit complexe ou fonds à formule. Il s’agit ici de suivre l’évolution d’un indice boursier comme le CAC 40 par exemple. 

À une date fixe que l’on appelle niveau initial ou constatation initiale, on va prendre une “photographie” de cet indice. C’est ce qu’on appelle le sous-jacent qui va être notre prix de référence tout au long de l’investissement. En fonction du produit structuré choisi, la date et l’indice suivi vont varier. 
Il s’agira ensuite de voir si un an plus tard (selon les produits structurés) lors de la constatation, l’indice à évolué à la hausse ou à la baisse. 

Par exemple : si le CAC 40 a été photographié à 6 000 points et qu’un an plus tard, il est à 6 100, le mécanisme de remboursement anticipé se mettra en place. En clair, vous pourrez récupérer votre capital majoré du coupon (rendement).

Pas de panique si le niveau du sous-jacent est inférieur au niveau de référence, la barrière de protection est là pour vous protéger. Si la variation du sous-jacent a été négative durant toute la durée de votre investissement, mais ne dépasse pas un certain seuil (-20 % par exemple), votre capital est garanti. Par contre, si la variation est supérieur à ce seuil, vous récupérerez votre capital minoré de la variation intégrale (votre capital - 30 % par exemple). 

Il existe donc trois scénarios possibles : 

• le scénario favorable ou remboursement anticipé ;
• le scénario médian : la variation n’a pas dépassé le prix de référence, mais le capital est garanti ;
• le scénario défavorable. 

Vous l’aurez compris, les risques restent tout de même limités de par les solutions proposées. Malgré tout, comme tout placement, ils existent. Voyons tout cela d’un peu plus près. 

Un placement pour les plus vaillants

Vous avez sans doute pu le constater, les produits structurés font partie de ces placements financiers qui s'adressent principalement aux profils dynamiques et avertis. En effet, il s’agit d’un type d’investissement assez complexe et qui demande des connaissances et une expérience approfondies.

Ces deux qualités seront d’ailleurs primordiales pour anticiper et contourner au mieux les risques que nous allons vous présenter dans cet article. Ensemble, nous verrons qu’il en existe plusieurs et qu’ils ne viennent pas toujours d’où l’on pense. 

Un risque de perte en capital 

Le premier risque de perte en capital, c’est qu’au terme de votre investissement, disons 12 ans, vous soyez en scénario défavorable. Le deuxième risque concerne principalement la liberté du client. En effet, il a la possibilité de liquider son produit structuré à n’importe quel moment puisque rien n’est bloqué et qu’il n’y a généralement pas de pénalités de sortie (qui existent, mais restent tout de même très rares). Par contre, s'il revend entre deux constatations, sans avoir attendu le mécanisme, il va récupérer son investissement avec la variation du fonds en temps réel. Donc si l’indice est par exemple à -5 %, il sera pénalisé de -5 %.  

Dans certains des produits que nous proposons chez Climb, il va y avoir un effet “cliqué”. En clair, cela signifie que vous allez non seulement avoir votre capital garanti, mais également votre rendement. Tant que vous ne dépasserez par la barrière de rendement, vous récolterez votre capital ainsi que le coupon. Attention, cela ne concerne que quelques produits structurés. Mais encore une fois, vous êtes tenu au courant de tous les mécanismes avant signature. 

Il existe plusieurs types de produits structurés sur le marché. Commençons par les produits à capital garanti. Certains peuvent proposer une garantie allant jusqu’à 100 % ! Mais qui dit moins de risques, dit souvent moins de gains à la sortie. De plus, ils proposent souvent des frais d’entrées importants et le coût de la garantie vient fortement amputer la performance. 

Du côté des produits sans garantie de capital, la garantie est partielle. En clair, durant toute la période de détention du produit, le gestionnaire va observer la valeur du sous-jacent sur lequel il va être basé. 
Prenons l’exemple d’un produit proposé chez Climb. Pour Performance Avenir, le capital est garanti jusqu’à 40 % de baisse et le coupon est garanti jusqu’à -22 % du niveau de l’indice initial. Ainsi, si vous dépassez ce seuil, vous ne toucherez pas de coupon. 

Problèmes de liquidité 

Avant de vous lancer dans un investissement tel que celui-ci, il faut bien vous assurer que cela ne vous mettra pas en difficulté financière. En effet, même si vous connaissez la date d’échéance avant d’investir, il faut bien vous assurer que cette durée est adaptée à vos projets de vie. De plus, nous vous déconseillons d'investir sur un support qui ne laisse pas la possibilité d’une sortie anticipée. Vous pourriez avoir besoin d’une porte de sortie avant terme. 

Gardez toutefois à l’esprit qu’un départ anticipé doit être fait en dernier recours car une telle action peut avoir des conséquences. Si le support a des performances négatives, vous devrez assumer la perte en capital due à une sortie par anticipation. Assurez-vous également que vous ne subirez aucune pénalité en cas de rachat anticipé.

Gare au sous-jacent 

On aurait tendance à croire qu’investir sur une période où votre indice est très haut est une bonne idée. Pas sûr… Vous risquez de ne jamais retrouver ce niveau de performance. Voilà pourquoi il est primordial, avant de vous lancer dans cet investissement, de bien étudier l’évolution du sous-jacent. Nous vous conseillons de vous rapprocher d’un conseiller Climb afin de faire le choix le plus avisé possible. 

Veillez à bien choisir votre émetteur 

On n’y pense pas toujours, mais le choix du mauvais émetteur peut constituer un énorme risque. En effet, en cas de contre-performance sur les marchés financiers, c’est lui qui devra ramasser les pots cassés. Pour rappel, l’émetteur est l’asset manager (ou gérant d’actif) d’une banque, c’est lui qui conçoit le produit structuré.

Dans un cas extrême, le risque est que l’émetteur fasse faillite. Voilà pourquoi vous devez faire preuve d’une grande vigilance dans le choix de l’émetteur.  

Si l’émetteur se retrouve en difficulté financière, vous pourriez perdre gros ! Chez Climb, nous veillons à sélectionner des émetteurs de qualité et de confiance. 

Sources

Recommandations de l’AFG sur l’indicateur de risque et de rendement (SRRI) - afg.asso.fr
Les placements à formule : ce qu’il faut savoir avant d’investir - amf-france.org
Dérivés ou produits structurés - amf-france.org
Les instruments financiers à terme - bofip.impots.gouv.fr
Votre profil investisseur - amf-france.org